“耐心資本”的“耐心”怎么養成

本報評論員 | 楊  禹

“要積極發展風險投資，壯大耐心資本”——“耐心資本”上了4月30日中共中央政治局會議的新聞稿。這可是件大事。

“耐心資本”這個名字起得好，形象直白。耐心資本，指的是以中長期投資為主，不太受短期波動虧損的影響，更看重未來，可承受較高風險，更注重長期收益回報的資本。

資本的脾氣是多樣的。有“有耐心”的，也有脾氣比較急、只看重眼前、喜歡“快進快出”的。后者客觀存在，前者值得追求。“壯大耐心資本”的潛臺詞，就是目前我國的耐心資本還不太夠。越是推動高質量發展，就越需要壯大耐心資本。

在深圳、北京、上海等地的科技創新領域，耐心資本的存在感正在變強。在資本市場上，社?；?、保險資金、養老金、長線投資者掌握的各類資金，都可以、也適合體現出足夠的“耐心”。耐心資本大多是應運而生、順勢而為，看準了眼前需求，也看好了長遠大勢。

一個關鍵視角——4月30日的中共中央政治局會議，是在部署“因地制宜發展新質生產力”時，提到“壯大耐心資本”的。

去年秋天以來，習近平總書記圍繞新質生產力談科技創新，總是強調三個詞：原創性、顛覆性、革命性。一句話，都是帶有“質變”特性的創新。

“從0到1”的創新，最激動人心。但在來到激動人心的這一刻之前，往往要走過漫長、艱苦、寂寞的長路。那些急脾氣的資本，不可能成為有眼光、有耐心的旅伴。“加快發展新質生產力”，“壯大耐心資本”，這兩個要求之間的內在邏輯，一目了然。

“耐心資本”的“耐心”怎么養成？

——堅持做長期投資、戰略投資、價值投資、責任投資。

“投早”“投小”“投硬科技”，習慣按照“長周期”來考慮投向、考核效果，善于把企業目標、資本喜好與國家戰略取向相結合，敢于長期持有優質的投資標的。

——“耐心”不是封閉的門檻，而是人人可選擇的態度。

圍繞“耐心資本”，其實并沒有明確的、唯一的、量化的門檻。它更像是一種越來越被鼓勵的投資態度與策略。從根本上說，堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨，才能讓“耐心”更受推崇。

——耐心資本，需要耐心政策、耐心環境來培育。

資本、投資，也是需要引導的。在科技創新領域，不妨探索政府領投、機構跟投的路徑。打造規則統一、監管協同的金融市場，加強上市公司治理，也有助于促進長期資本形成。

近年來，北京等多地政府嘗試設立科創領域的“母基金”，帶動風險投資聚焦原創創新，效果已見。中國證監會不久前提出，大力推進投資端改革，推動健全有利于中長期資金入市的政策環境，引導投資機構強化逆周期布局。

顯然，在培育壯大耐心資本上，“看得見的手”與“看不見的手”，都有用武之地。

社會主義市場經濟，必然會有各種形態的資本。資本與勞動、知識、技術、管理、數據等一樣，都是活躍的生產要素。讓各類先進優質生產要素向發展新質生產力順暢流動，壯大耐心資本，恰是題中應有之義。

“耐心資本”其實是一種擬人化的表達。因為“耐心”是主觀心態。這個要求，實際上是給那些掌握資本的人提的。

今年1月16日，在省部級主要領導干部推動金融高質量發展專題研討班開班式上，習近平總書記提出，要積極培育中國特色金融文化，做到——“誠實守信，不逾越底線；以義取利，不唯利是圖；穩健審慎，不急功近利；守正創新，不脫實向虛；依法合規，不胡作非為”。

這幾句話里，有好幾處含義都與“耐心”有關。