第三屆（2022）應用宏觀經濟年度論壇聚焦“能源價格沖擊下的通脹動態”

中國發展網訊   急劇上升的能源價格和嚴重的供應鏈中斷使世界上許多國家通脹率持續走高。為應對高通脹帶來的挑戰，中國人民大學應用經濟學院、美利堅大學和馬其頓大學于日前聯合舉辦第三屆（2022）應用宏觀經濟年度論壇，聚焦能源價格沖擊下的通脹動態。中國人民大學應用經濟學院院長鄭新業在致開幕詞時表示，能源價格上漲與高通脹是當前世界經濟面臨的巨大挑戰，論壇致力于推動學術合作交流，更好地理解通脹動態與能源價格等因素間的關系，并從實踐上更好地應對全球通脹挑戰。

馬里蘭大學教授Anna Alberini近期對捷克、德國、意大利和波蘭四個國家的消費者進行了一項能源價格預期調查，結果顯示消費者愿意并且有能力對1個月、6個月、12個月和60個月后的汽油價格增長率做出點預測。受訪者普遍預計未來能源價格將有大幅上升，但是預期存在較高的不確定性，并且呈現長右尾分布。消費者在能源上漲預期下做出的行為調整以短期調整為主，如更多地使用公共交通工具，少數消費者做出長期調整，如以電動車替換燃油車。

牛津大學納菲爾德學院教授David Hendry基于英國一個半世紀以來的數據，分析了價格、工資、生產率和失業率間復雜的相互作用關系。結果表明，盡管能源價格對通脹的直接影響很小，但2022年石油和天然氣價格大幅上漲貢獻了近一半的通貨膨脹，能源供應減少同時降低產出并加劇通貨膨脹。研究還發現當年通脹超過約6-8%時，實際工資與價格出現螺旋上升。

世界銀行經濟學家Ayhan Kose和Jongrim Ha研究識別國內與國際沖擊，分析各國通貨膨脹波動的驅動因素，發現通脹變化主要由包括需求、供給、貨幣政策和匯率在內的國內沖擊解釋。與其他國內沖擊相比，國內供給沖擊為主要驅動因素，但其重要性從二十世紀70年代起開始下降。通脹變化的四分之一由包括油價、國際需求和供給在內的國際沖擊解釋，但這些因素的重要性在近二十年中翻了一倍。與新興市場和發展中經濟體相比，國際沖擊對發達經濟體通貨膨脹的影響更大。

中國人民大學應用經濟學院助理教授劉陽研究分析國際能源貿易對世界各國通貨膨脹的影響，發現能源貿易的計價貨幣對通貨膨脹溢出具有重要影響。能源貿易主導貨幣的貨幣政策沖擊對本國貨幣的影響超過本國貨幣政策沖擊帶來的影響，該結果顯示了提高國際貿易計價貨幣多樣化在保持本國貨幣政策有效性和應對他國通脹溢出影響中的重要性。

國際清算銀行經濟學家Koji Takahashi研究基于公司層面微觀數據討論企業如何通過溢價定價策略應對成本沖擊。研究發現對于高溢價企業而言，油價沖擊對價格上漲的傳遞較弱。高溢價主要幫助企業應對通脹率下降帶來的沖擊，使企業從中獲得巨大利益，然而高溢價定價策略對于應對通脹加速帶來的沖擊沒有幫助。

亞特蘭大聯邦儲備銀行經濟學家Brent Meyer基于亞特蘭大聯邦儲備銀行商業通脹預期調查數據，研究使用企業對未來成本預期的主觀概率分布分析企業通脹預期特征。研究列舉出全球新冠肺炎大流行期間企業通脹預期的兩個重要發現：首先，在全球疫情的最初幾個月，企業認為新冠肺炎在很大程度上是一種需求沖擊，并降低對一年后通脹的預期。然而，隨著疫情持續，企業調整對業務運營和供應鏈的看法，并快速提高它們對一年后通脹的預期。第二，正向需求沖擊（如大量訂單積壓）和負向供應沖擊（如供應商交貨時間長、勞動力短缺）都導致了企業短期通脹預期上調。

SKEMA商學院教授Laurent Ferrara研究構建了一個衡量主要農產品期貨市場跳躍性尾部風險協動性的風險因素指數。結果表明，該指數對美國和整個七國集團的核心通脹和整體通脹都具有的預測能力，在控制菲利普斯曲線、油價和匯率等主要通脹決定因素后也是如此。最后，研究基于遞歸分析和動態平均模型，證明協動跳躍性尾部風險因素在預測通貨膨脹領域變得越來越重要。

中國人民大學應用經濟學院博士生王漫玉基于魏楚教授團隊構建的制冷能耗高頻數據庫，研究分析信息干預在我國能源需求管理中的作用。通過對照實驗，該研究發現信息干預對中國家庭節能行為有顯著影響，相對于常識類信息（如“在同樣的氣溫下，濕度越大，體感越熱”），行動指導類信息（如“若氣溫低于30度，您可以將空調設置到除濕模式而非制冷模式”）的節能影響更大。

達拉斯聯邦儲備銀行經濟學家Lutz Kilian研究聚焦原油價格上漲對價格和工資預期的影響，認為對工資價格螺旋上升的擔憂被夸大了。研究發現，雖然原油價格上漲對通脹預期的短期影響很大，但是沒有證據顯示油價上漲會對通脹預期產生持久影響，實證結果表明油價上漲對于家庭的一年后的通脹預期影響很小。（楊文）