證監會出臺支持公募發展16條：放寬同一主體公募牌照、探索實施多樣化長期激勵約束機制

中國發展網綜合報道  證監會于26日發布了《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》(簡稱《意見》)，圍繞促進公募基金行業高質量發展主線，從積極培育專業資產管理機構、全面強化專業能力建設、著力打造行業良好發展生態和不斷提升監管轉型效能四方面提出16條舉措，進一步堅定深化改革，扎實推動監管轉型，加快構建公募基金行業新發展格局。

據了解，近年來，公募基金行業穩步發展壯大，財富管理功能進一步顯現。基金行業成立20余年來，始終堅持市場化、法治化、國際化導向，運作規范透明，風險抵御能力逐步增強，在樹立資管行業制度標桿和培育大眾科學投資理念等方面發揮了積極作用，逐步滿足個人投資者、養老金等各類機構投資者的投資管理需求。

截至2022年3月末，我國公募基金行業有152家公募基金管理人，包括138家基金公司和14家取得公募基金管理資格的資管機構，合計管理規模超32萬億元，其中，公募基金25萬億，私募資管業務7萬億，受托管理養老金資產4萬億。

公募基金規模不斷壯大的同時，產品結構也持續優化。數據顯示，權益類基金由2019年初的2.30萬億元增至2022年3月底的7.77萬億元，增幅達238%，權益類基金占比由2019年初的18%提升至31%。

在積極培育專業資產管理機構方面，此次《意見》提出如下5條舉措：

一是支持差異化發展。支持基金管理公司在做優做強公募基金主業的基礎上實現差異化發展，促進形成綜合性大型財富管理機構與特色化專業資產管理機構協同發展、良性競爭的行業生態。引導經營失敗的基金管理公司主動申請注銷公募基金管理資格，或者通過并購重組等方式實現市場化退出，推動構建優勝劣汰、進退有序的行業生態。

二是切實提升治理水平。推動基金管理公司進一步完善公司治理機制，嚴禁大股東、實際控制人濫用控制權干預公司正常經營管理，防范股東缺位和內部人控制。把好股權準入關，壓實基金管理公司股權管理的主體責任，防范資本無序擴張，嚴厲打擊股權代持、變相套取牌照、倒賣牌照等違規行為。

三是壯大公募基金管理人隊伍。積極推進商業銀行、保險機構、證券公司等優質金融機構依法設立基金管理公司。調整優化公募基金牌照制度，適度放寬同一主體下公募牌照數量限制，支持證券資管子公司、保險資管公司、銀行理財子公司等專業資產管理機構依法申請公募基金牌照，從事公募基金管理業務。審慎有序核準自然人發起設立基金管理公司，嚴防行業無序競爭。

四是穩步推進高水平開放。支持對中國資本市場具有長期投資意愿的優質境外金融機構設立基金管理公司或擴大持股比例，鼓勵行業積極借鑒境外先進資產管理經驗和有益業務模式。支持符合條件的基金管理公司“走出去”，推動股票ETF納入內地與香港股票市場互聯互通標的。

五是強化長效激勵約束機制。督促基金管理人建立健全覆蓋經營管理層和基金經理等核心員工的長期考核機制，將合規風控水平、三年以上長期投資業績、投資者實際盈利等納入績效考核范疇，弱化規模排名、短期業績、收入利潤等指標的考核比重。督促基金管理人嚴格執行薪酬遞延制度，建立完善經營管理層和基金經理等核心員工獎金跟投機制，實施違規責任人員獎金追索扣回制度，嚴禁短期激勵和過度激勵行為。支持基金管理公司探索實施多樣化長期激勵約束機制，研究采用股權、期權、限制性股權、分紅權等方式，實現員工與公司長期發展、持有人長期利益的一致性。積極推動有關部門放寬國有基金管理公司員工持股政策限制。

在全面強化專業能力建設方面，《意見》提出如下3條舉措：

一是著力提升投研核心能力。引導基金管理人構建團隊化、平臺化、一體化的投研體系，扭轉過度依賴“明星基金經理”的發展模式。推動基金管理人實現宏觀、策略、行業和公司全維度的研究覆蓋，切實提高股票發行定價能力。引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，推動基金管理人夯實信用風險研究能力。引導基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，采取有效監管措施限制“風格漂移”、“高換手率”等博取短線交易收益的行為，切實發揮資本市場“穩定器”和“壓艙石”的功能作用。推動基金管理人夯實信用風險研究能力，建立健全各類金融工具和交易對手的內部評級體系，重視內部評級結果的應用和轉化，堅守投資紀律。

二是持續強化合規風控能力。督促基金管理人持續強化投研內控建設，規范證券出入庫管理，加強對基金投資交易的監測分析與跟蹤檢驗，嚴格投研人員通訊工具、股權投資等行為管理，有效發揮研究、交易、風控、合規、監察等各環節的監督制衡作用。嚴厲打擊“老鼠倉”、市場操縱、利益輸送、非公平交易等損害基金持有人利益的違法違規行為，建立違法違規人員從業“黑名單”制度和公示機制。推動基金管理人持續完善全面風險管理體系，強化流動性風險管理，提高信用風險識別能力，增強市場風險抵御能力，牢守不發生系統性風險的底線。

三是積極鼓勵產品及業務守正創新。鼓勵基金管理人以滿足居民財富管理需求為出發點，以風險可測可控、投資者有效保護為前提，加大產品和業務創新力度，切實提高公募基金服務實體經濟能力，堅決摒棄蹭熱點、搶噱頭、賺規模的“偽創新”。大力推進權益類基金發展，支持成熟指數型產品做大做強，加快推動ETF產品創新發展，不斷提高權益類基金占比。有序拓展公募基金投資范圍和投資策略，穩步推進金融衍生品投資。研究推動ETF集合申購業務試點轉常規，積極推動公募REITs、養老投資產品、管理人合理讓利型產品等創新產品發展。

在著力打造行業良好發展生態方面，《意見》提出如下5條舉措：

一是突出厚植行業文化理念。持續深入開展“合規、誠信、專業、穩健”行業文化建設工作，摒棄急功近利、拜金主義等不良文化現象。

二是著力提高投資者獲得感。引導基金管理人與基金銷售機構牢固樹立以投資者利益為核心的營銷理念，強化投資者適當性管理，踐行“逆向銷售”，積極拓展持續營銷，創新投資者陪伴方式，加大投資者保護力度。督促銷售機構持續完善內部考核激勵機制，切實改變“重首發、輕持營”的現象，嚴禁短期激勵行為，加大對基金定投等長期投資行為的激勵安排，將銷售保有規模、投資者長期收益納入考核指標體系。有序發展基金投顧業務，逐步扭轉“重投輕顧”展業傾向，提升投資者“精準畫像”能力，著力發揮顧問引導作用。

三是不斷強化行業合力。壓實基金托管人共同受托責任，強化基金財產保管、估值核算、投資運作監督等履職擔當，著力扭轉“重承攬、輕履職”、低費率低質量無序競爭等現象，推動基金托管人實現運營能力與監督履職同提升。進一步發揮基金評價機構評價引領作用，引導投資者關注長期投資業績、價值投資、理性投資，避免“盲目跟風追熱點”，督促評獎機構著力提升獎項設置的專業性、科學性、權威性，避免行業“自娛自樂”。

四是提高中長期資金占比。做好個人養老金投資公募基金政策落地工作，指導行業機構穩妥做好產品、系統、投教等準備，鼓勵行業機構開發各類具有鎖定期、服務投資者生命周期的基金產品。持續推動保險、理財、信托等各類資管機構通過直接投資、委托投資、公募基金等形式提高權益投資實際占比，并實施長周期考核。

五是積極踐行社會責任。積極發揮公募基金專業買方作用，促進全面實行股票發行注冊制改革平穩落地，支持北交所改革發展。推動公募基金等專業機構投資者積極參與上市公司治理，引導行業總結ESG投資規律。

在不斷提升監管轉型效能方面，《意見》提出如下3條舉措：

一是強化行業基礎設施建設。著力提高公募基金行業中央數據交換平臺的數據交互質量和監測分析能力。加快建設公募基金賬戶統一查詢平臺，抓緊推出“基金E賬戶”APP，為個人投資者提供“一站式”的基金賬戶及份額信息查詢服務。

二是加快推進監管轉型。厘清監管職責邊界，堅持規則監管與原則監管并重。強化事中事后監管，堅持“穿透式監管、全鏈條問責”，綜合運用經濟罰、資格罰、聲譽罰，堅決落實機構和個人“雙罰”機制，嚴肅處理虛假承諾、損害投資者權益等違規行為。

三是持續提升監管效能。強化科技監管賦能，抓緊推進監管系統建設，提高非現場監測的及時性、有效性，增強從苗頭性、系統性角度發現問題的能力。優化基金管理人分類評價制度，進一步強化扶優限劣的監管導向，對重點高風險機構實施“貼身監管”，堅決出清嚴重違法違規機構。

促進公募業高質量發展邁入新征程

針對《意見》的發布，多位公募基金人士表示，《意見》對公募業高質量發展提出了高屋建瓴的指導意見，必將進一步促進公募行業高質量發展邁入新征程，對行業的長遠健康發展意義深遠。

嘉實基金總經理經雷表示，中國證監會4月26日下發的《關于加快推進公募基金行業高質量發展的意見》，對公募行業的高質量發展提出了高屋建瓴的指導意見，內涵豐富，目標明確?！兑庖姟房隙斯蓟鹦袠I過去20多年取得的成績，也提出了需要改進的地方。進一步強化基金管理人堅持長期投資、價值投資理念，對行業的長期健康發展具有切實的指導意義。

經雷認為，站在行業發展的新階段，公募基金公司應積極結合《意見》中“十六條”具體意見，進一步圍繞投資者利益，從專業性、文化建設、自律建設、產品供給能力等多方面進行優化，提高服務資本市場改革發展、服務居民財富管理需求、服務實體經濟與國家戰略的能力。

招商基金常務副總經理鐘文岳也表示，公募基金作為重要的機構投資者，在資本市場改革發展穩定中發揮著日益重要的作用，《意見》的發布，將進一步促進公募行業高質量發展邁入新征程。

多年來，公募基金行業始終恪守本源，以專業精神服務實體經濟，通過關注產業發展趨勢、公司戰略、企業家精神，發現具有競爭優勢的企業，為資本市場提供源源不斷的“活水”，引導市場理性投資、價值投資，優化市場資源配置，多措并舉全面提升行業服務實體經濟的能力，持續助推實體產業轉型升級。

鐘文岳認為，《意見》的發布，必將進一步推動公募行業高質量發展邁入新征程，促使公募基金積極融入新發展格局，繼續服務實體經濟，服務資本市場深化改革，充分發揮普惠金融作用，為投資者創造更多價值，承載機構投資者的歷史擔當和使命。