普華永道：新能源上半年爆發式增長，引領投資熱潮

中國經濟導報、中國發展網 記者崔立勇

普華永道日前發布《2021年上半年中期中國能源行業并購市場回顧及展望》報告。報告顯示，2021年上半年中國能源行業并購交易呈現強勁復蘇反彈趨勢，披露并購交易380筆，交易金額達2258億元，較去年同期上漲約92%。新能源板塊投資并購活動出現爆發式增長——上半年已披露并購交易240筆，交易金額1478億元，同比大幅上漲123%。

普華永道中國能源、基礎設施及礦業并購交易主管合伙人翟黎明表示：“2021年上半年中國能源行業并購交易趨勢與全球一致，總體呈現出復蘇反彈態勢。其中，電力與公共事業交易金額的漲幅與比重遠超油氣行業，成為能源行業并購交易的主要驅動因素。同時，受經濟復蘇、碳中和愿景與清潔能源轉型機遇加持，新能源板塊成為行業投資熱點，儲能、氫能等新興領域嶄露頭角，而光伏行業交易金額也提升至五年新高。”

2021年上半年中國能源行業前十大并購交易事件中，有9筆來自電力與公共事業板塊，僅一筆來自油氣領域。其中，新能源板塊占6筆，顯示出能源行業并購投資的熱點已全面轉向新能源領域。新能源板塊的大型交易中，相較于發電資產，儲能、氫能及產業鏈上游制造等領域開始占據主流。

從投資方向看，國內交易比重進一步上升，交易金額占比達到91%，出境交易比重進一步下滑至6%，入境投資比重保持2%低位。從領投方企業類型來看，國企領投比重有所下降，私企以及外企比重出現回升。

細分領域方面，2021上半年電力行業交易數量與金額均創下2016年以來歷史新高，較去年同期上漲113%。傳統能源行業（火電及其產業鏈）并購活動有所恢復，已披露交易金額為128億元，較去年同期上漲25%，但其在電力行業交易總金額中的比重進一步下降，從去年同期的13%下滑到8%。上半年披露的新能源板塊交易金額占比89%，已成為電力行業并購活動中的絕對主力。新能源內部熱門細分賽道迭代更新，并購資金開始迅速轉向更加前沿的儲能、氫能領域，成為驅動新能源板塊持續增長的最新動力。

公共事業行業并購交易活躍度在2021年上半年進一步提高，已披露交易金額及數量相比2020年同期分別上漲54%和134%，達到396億元、68筆。其中水務已披露交易金額達164億元，同比增長70%；供暖已披露交易金額14億元，同比增長126%；環境服務占公共事業行業總交易金額的55%，達218億元，同比增長41%。

天然氣產業鏈交易在交易金額和數量上，都遠超石油行業，成為油氣行業交易的主力，2021年上半年已披露交易金額達175億元人民幣，較2020年同期上漲29%，共23筆交易，同比上漲35%。受天然氣行業上下游的市場化改革驅動，天然氣行業縱向與橫向整合均出現加速。在行業內部，城市燃氣供應等下游行業熱度不減，持續占據天然氣行業交易的主流，2021年上半年已披露交易金額達130億元，占天然氣行業交易金額比重達74%。

翟黎明認為，清潔能源轉型加速，新能源電力產業鏈投融資活動出現爆發式增長，已經成為能源行業并購活動的主要驅動因素。投資人的興趣開始迭代更新，逐漸向氫能、儲能等前沿領域以及上游制造細分板塊拓展，清潔能源板塊蘊含巨大增長潛力，預計在2021年下半年及未來數年內持續帶動能源板塊并購交易活動增長。