鼓勵國家重大戰略等重點區域開展試點 優先支持基礎設施補短板新基建等領域項目

中國經濟導報記者 | 楊虹

8月初，國家發展改革委辦公廳印發《關于做好基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》明確，“基礎設施項目手續依法合規是試點工作順利開展的必要前提”。國家發展改革委有關負責人日前表示，關于試點工作，各方面廣泛關注，給予積極評價，普遍認為這是投融資機制的重大創新，有利于落實中央關于防風險、去杠桿、穩投資、補短板決策部署，促進基礎設施高質量發展。

今年4月底，國家發展改革委和中國證監會聯合印發通知（證監發〔2020〕40號，以下簡稱“40號文”），布置開展基礎設施REITs試點工作。

該負責人強調，要準確把握基礎設施REITs的試點范圍。兩部門聚焦基礎設施領域推動REITs試點工作，主要考慮是：從基本概念看，REITs（Real Estate Investment Trusts）實質是基于優良底層不動產、獲得穩定投資回報的資產證券化產品。“不動產”的概念涵蓋范圍十分廣泛，遠遠超出一般意義上的“房地產項目”。因此，將REITs理解為不動產投資信托基金更為準確。從國內資產看，當前我國在交通能源、生態環保、城市建設、倉儲物流等基礎設施領域形成了大量類型豐富的優質資產，大批基礎設施項目實現了良好投資回報且具有一定增長空間，為開展基礎設施REITs試點創造了條件。基礎設施REITs公開上市后，有利于通過市場化方式倒逼企業改進運營管理方式、提升運營效率，提高項目收益和資產價值。

《通知》在40號文的基礎上，進一步明確了基礎設施REITs試點的地區和行業范圍，以及項目需要滿足的基本條件。從地區看，鼓勵國家重大戰略、國家級新區等重點區域項目開展試點。從行業看，優先支持基礎設施補短板、新型基礎設施、產業園區等領域項目。從項目自身看，要求權屬清晰、明確、可轉讓，投資回報良好，進入穩定運營階段。

當前推進基礎設施REITs試點有兩方面的意義和作用：一是有利于構建以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。一方面，優質存量資產是沉淀的財富、隱藏的資源。開展基礎設施REITs試點，盤活存量資產、廣泛募集各類資金，可用于新的補短板和新型基礎設施建設，培育新的優質資產并在條件成熟時再進行盤活，從而形成投資內部的良性循環。另一方面，投資作為總需求的重要組成部分，其內部的良性循環是構建國內大循環的重要內容，將為形成國內國際雙循環相互促進的新發展格局發揮積極作用。

二是有利于落實新發展理念，促進社會公眾共享改革發展成果。改革開放40多年來，我國已在基礎設施領域形成了大量優質資產，其中很多項目收益穩定、回報率相對較高。依托這些項目發行基礎設施REITs，形成標準化產品并強制90%以上收益用于分紅，開辟了社保、理財、社會公眾等各類資金參與基礎設施投資的新渠道，大幅降低了投資門檻，有利于促進廣大人民群眾共享改革發展成果，貫徹創新、協調、綠色、開放、共享的新發展理念。

《通知》明確項目合規性審查的重點是：一要符合國家重大戰略部署。開展基礎設施REITs試點是推動區域協調發展、實施相關國家重大戰略的重要舉措，試點項目應符合國家重大戰略部署和有關建設總體方案、發展規劃綱要的要求。二要符合相關規劃要求。國民經濟和社會發展總體規劃是國家或某一地區未來一段時間發展的指引，是確保協調發展的重要抓手，項目符合國民經濟和社會發展總體規劃才能不偏離發展方向。三要符合國家宏觀調控政策和產業政策。宏觀調控政策對投資活動和項目建設具有很強的指導性和約束力。產業政策是引導產業發展方向、推動產業結構升級的重要保障。試點項目必須符合國家宏觀調控政策要求，必須符合《產業結構調整指導目錄》和相關行業政策規定。四要依法依規辦理固定資產投資管理相關手續。《通知》明確試點項目應取得的主要手續是依照相關法律法規必須辦理的。同時，《通知》明確這些手續應以辦理時的法律法規、規章制度、國家政策等為依據，判定其合法合規性。