中證金融研究院副研究員姜瑜：我國公募基礎設施REITs需要不斷完善和探索

中國發展網訊 6月26日，由中國人民大學國際貨幣研究所與中國REITs五十人論壇聯合舉辦的大金融思想沙龍——“學習兩會精神，金融助力十四五新開局”系列沙龍第9期（總第166期）線上研討會成功舉辦。此次會議聚焦“金融供給側改革與公募REITs”，中國REITs50人論壇專家成員趙沖發布題為《基礎設施公募REITs助推經濟大循環》的主題報告。

中證金融研究院副研究員、中國證監會公募REITs試點專項工作小組成員姜瑜從政策制定參與者層面對首批公募REITs上市后的表現做了分享。他指出，從交易數據看，公募REITs在首日全部實現溢價交易，一周內的價格漲跌符合各類資產首次上市初期價格先漲后跌、由峰值逐漸回歸均衡價格的一般規律，價格波動處于合理區間，除首日之外，換手率保持在0.5%-1%的區間，交易數據表現與國際成熟REITs市場產品初上市的交易數據比較契合。從投資者結構角度看，保險證券參與度最高，這與保險偏好投資能夠提供長期、穩定以及可靠現金流產品的投資理念相吻合。公募基礎設施REITs僅僅上市交易5天，樣本數據還太少。未來公募基礎設施REITs價格的漲跌會與市場利率水平、風險偏好、底層資產評估價值變化、投資者行為等因素相關，因此要綜合起來分析。

對于公募REITs在未來的完善和探索，姜瑜提到兩點。一是關于我國公募基礎設施REITs兼顧了股票、債券、基金三種品種的屬性，如何最大程度保證公募基礎設施REITs二級市場的活躍度和穩定性是長期健康發展的關鍵之一，需要探索、反復論證；二是關于基礎設施REITs的基礎法律制度的建設，現在是在《基金法》基礎上進行設計的，從產品運行效率和治理結構等方面來看，REITs的法律制度建設可以繼續優化，借鑒國際成熟REITs市場國家制定專門的REITs法律法規，或依托《證券法》將REITs視為資管產品，實現與ABS的分割，實現REITs對底層資產的直接控制。