報告：美國量化寬松政策會加強美國對全球經濟的影響

中國經濟導報  中國發展網訊  記者楊虹報道  日前，由中國人民大學國家發展與戰略研究院、中國人民大學經濟學院、中誠信國際信用評級有限公司聯合主辦的中國宏觀經濟論壇國際問題研討會上，中國人民大學經濟學院的于澤教授代表宏觀經濟論壇發布主題報告，報告聚焦“美國量化寬松政策對全球經濟的影響”。報告認為，量化寬松政策會放大美元的實際地位。在量化寬松的條件下，美國的貨幣政策會引起全球金融周期，而金融周期的變化會引起發展中國家的金融穩定受到沖擊，在金融穩定的情況下，由于發展中國家控制金融穩定的工具并不是非常充分，導致由于美國的貨幣政策波動產生全球的金融震蕩。

在這樣的環境下，因為美元成為最主要的借貸貨幣，美國如果要量化寬松的政策會改變美聯儲的資產負債表，美聯儲的資產負債表會進一步影響美聯儲作為最終貸款人的角色。由于美元特殊地位，美國的貨幣政策對全球有著巨大的影響。在量化寬松的條件下，美國的影響基于美國最終貸款人和金融穩定的渠道的這一作用機制又被進一步放大，所以這個意義上來說，量化寬松政策上會加強美國對于全球經濟的影響。

報告指出，在美聯儲政策溢出時，不僅僅溢出到大宗基礎商品上，同時對于大豆、谷物、小麥、食品價格有比較大的推動作用。因為美聯儲的政策會推動食品價格上漲，而食品價格影響更大的是低收入國家和新興市場和發展中國家，食品價格上升會推動低收入國家和新興市場國家通貨膨脹上升，在一定程度上改變了全球的收入分配格局，會導致全球不平等現象一定程度上在加劇。對于美聯儲貨幣政策對全球的影響，除了關注對GDP對經濟的影響，未來更多要關注對于不平等相應問題的影響。

報告分析認為，美聯儲量化寬松政策對于美國國內和世界存在著一定的成本和風險，但綜合判斷量化寬松政策目前總體看是利大于弊。